【茅台25年来首次年度营收净利双降，但斌和段永平的反应天差地别】但斌旗下基金茅台持仓大幅收缩，他坦言行业需求承压，茅台的定价权与现金流虽仍扎实，但市场对“确定性”的定价逻辑已悄然生变，他正从“茅台信仰”转向拥抱市场变化。

而段永平去年至今加仓茅台超1.3万股，他不靠涨跌赚差价，核心赚分红现金流，股价下跌反而给了他低成本抄底的机会，他今天直言“茅台还是那个茅台，what's your problem？”这番话还是坚定了段永平的投资理念，咬定青山不放松，任尔东西南北风。

一个理性反思，一个淡定加仓，茅台的价值锚点，到底谁看得更准？